भारतीय शेयर बाजार मंदी के दौर से गुजर रहा है, जिसमें निफ्टी 50 ने 29 वर्षों में अपनी सबसे लंबी गिरावट दर्ज की है। 3 मार्च तक, यह अपने उच्चतम स्तर से 16% से अधिक गिर चुका है, जिससे निवेशकों को बाजार पूंजीकरण में भारी नुकसान हुआ है।
– देशज दर्पण, अभय सोनी
भारतीय शेयर बाजार कठिन दौर से गुजर रहा है। फरवरी में लगातार पांचवें महीने गिरावट दर्ज करने के बाद, निफ्टी 50 ने अपनी 29 वर्षों (1996 के बाद) की सबसे लंबी मासिक गिरावट दर्ज की है।
सोमवार, 3 मार्च को 30 शेयरों वाला सेंसेक्स 112 अंक गिरकर 73,085.94 पर बंद हुआ, जबकि निफ्टी 50 5 अंक की गिरावट के साथ 22,119.30 पर बंद हुआ।
निफ्टी 50 ने 27 सितंबर 2024 को 26,277.35 के सर्वकालिक उच्च स्तर को छुआ था। लेकिन 3 मार्च को यह 22,119.30 पर बंद हुआ, यानी इसमें 4,158 अंकों (15.82%) की गिरावट आई है। वहीं, सेंसेक्स अपने उच्चतम स्तर 85,978.25 से गिरकर 73,085.94 पर आ गया, यानी 12,892 अंकों (15%) की गिरावट दर्ज की गई।
बीएसई में सूचीबद्ध कंपनियों का कुल बाजार पूंजीकरण ₹478 लाख करोड़ से घटकर लगभग ₹384 लाख करोड़ रह गया है, जिससे पिछले पांच महीनों में निवेशकों को ₹94 लाख करोड़ का नुकसान हुआ है।
भारतीय शेयर बाजार में गिरावट के पीछे मुख्य कारण
पिछले साल अक्टूबर से भारतीय शेयर बाजार में गिरावट के पांच प्रमुख कारण हैं:
1. ट्रंप, फेड और बदलता वैश्विक परिदृश्य
- सितंबर के बाद, अमेरिकी राष्ट्रपति चुनाव (नवंबर) से पहले बाजार का रुख सतर्क हो गया।
- डोनाल्ड ट्रंप के जीतने के बाद उनकी व्यापार नीतियों को लेकर अनिश्चितता बढ़ गई, जिससे एक नई व्यापार युद्ध की आशंका पैदा हुई।
- ट्रंप की आर्थिक नीतियां अमेरिका में महंगाई बढ़ा सकती हैं, जिससे फेडरल रिजर्व की मौद्रिक नीति पर असर पड़ेगा।
- ब्याज दरों में कटौती की उम्मीदें खत्म हो रही हैं। कुछ विशेषज्ञों का मानना है कि कम ब्याज दरों का दौर खत्म हो गया है और अब लंबे समय तक ऊंची ब्याज दरें रह सकती हैं।
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2. घरेलू अर्थव्यवस्था की रफ्तार धीमी पड़ना
- भारतीय अर्थव्यवस्था में मंदी के संकेत दिखने लगे हैं, जिससे विदेशी निवेशक घबरा गए।
- वैश्विक मंदी की आशंकाओं के बीच भारत को सबसे मजबूत अर्थव्यवस्था माना जा रहा था, लेकिन हालिया आंकड़ों ने निवेशकों की उम्मीदों को झटका दिया है।
भारत की जीडीपी में गिरावट और बाजार पर असर
- भारत की सकल घरेलू उत्पाद (GDP) लगातार तीन तिमाहियों से गिरावट में है – Q4FY24 से लेकर Q2FY25 तक।
- Q3FY25 में GDP वृद्धि दर 6.2% रही, जो Q4FY23 के बाद सबसे धीमी गति से बढ़ी।
- पिछले तिमाही (Q2FY25) में GDP वृद्धि मात्र 5.6% थी, जो और भी कमजोर रही।
FY25 के लिए GDP पूर्वानुमान घट सकता है
- कुछ अर्थशास्त्रियों का मानना है कि FY25 में भारत की GDP वृद्धि भारतीय रिज़र्व बैंक (RBI) और राष्ट्रीय सांख्यिकी कार्यालय (NSO) के पूर्वानुमानों से कम रह सकती है।
- इसका कारण वित्तीय वर्ष की पहली तीन तिमाहियों में अपेक्षाकृत कमजोर वृद्धि है।
कम सरकारी पूंजीगत खर्च और अनिश्चित मानसून
- सामान्य चुनाव और प्रमुख राज्यों के विधानसभा चुनावों के कारण वित्त वर्ष की पहली छमाही में सरकारी पूंजीगत खर्च (Capital Expenditure) कम रहा।
- अनिश्चित मानसून ने आर्थिक वृद्धि को और प्रभावित किया।
- ग्रामीण और शहरी दोनों क्षेत्रों में कमजोर उपभोग ने समग्र आर्थिक परिदृश्य को और नकारात्मक बना दिया।
3. कमजोर तिमाही आय, सुधार के संकेत नहीं
- भारतीय कंपनियों (India Inc.) ने Q1, Q2 और Q3 में निराशाजनक तिमाही परिणाम पेश किए।
- घरेलू खुदरा निवेशकों के मजबूत समर्थन के कारण भारतीय शेयर बाजार रिकॉर्ड स्तर पर था, लेकिन वैल्यूएशन अधिक हो गया था और इसे समेकन (Consolidation) के लिए किसी ट्रिगर की आवश्यकता थी।
कमजोर आय ने ट्रिगर किया। अक्टूबर में, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FIIs) ने भारतीय शेयरों को बेचना शुरू किया था क्योंकि उन्हें मूल्यांकन में कोई आराम नहीं मिला था। इसने भारतीय स्टॉक मार्केट में गिरावट शुरू कर दी, जो अब तक जारी है।
आगे की ओर, स्टॉक मार्केट अगले तिमाही (Q4) में कॉर्पोरेट आय में सुधार की उम्मीद नहीं करता है, जो कमजोर भावना को और बढ़ाता है और सुधार को टालता है।
“मार्केट को FY25 की चौथी तिमाही के कमजोर परिणामों की उम्मीद है, क्योंकि भारतीय बैंकों की ऋण वृद्धि में कमी के बारे में चर्चा है। अगर यह सच है, तो इसका मतलब है कि भारतीय कंपनियों की कैपेक्स में ठहराव या गिरावट हो रही है। 2025 की तीसरी तिमाही के परिणाम भी इतने प्रभावशाली नहीं थे, और आगामी परिणामों के भी मार्केट को निराश करने की उम्मीद है, इस कारण से बैल्स वर्तमान स्टॉक मार्केट क्रैश में बीयर्स का सामना करने से हिचकिचा रहे हैं,” सन्दीप पांडे, एमडी, बसव कैपिटल एडवाइजरी ने कहा।
- FIIs द्वारा भारी बिकवाली भारतीय शेयरों का बढ़ा हुआ मूल्यांकन, घरेलू आर्थिक वृद्धि में मंदी, अन्य उभरते हुए बाजारों जैसे चीन में आकर्षक मूल्यांकन, अमेरिकी डॉलर और बॉन्ड यील्ड्स का बढ़ना, और व्यापार युद्ध का डर, ये प्रमुख कारण हैं जिनके कारण FIIs ने भारतीय बाजारों से पूंजी निकालना शुरू किया। FIIs द्वारा भारी बिकवाली ने भारतीय स्टॉक मार्केट पर दबाव डाला है।
FIIs ने अक्टूबर में लगभग ₹1.15 लाख करोड़ की भारतीय स्टॉक्स को कैश सेगमेंट में बेचा। उस महीने निफ्टी 50 में 6 प्रतिशत से अधिक गिरावट आई। अक्टूबर के बाद से, FIIs ने लगभग ₹3.24 लाख करोड़ की भारतीय स्टॉक्स बेचीं हैं।
